Nova York (Reuters) – O Federal Reserve enfrentará dificuldades para reduzir a inflação sem um impacto significativo nos EUA.
A atividade econômica e um forte aumento do desemprego podem fazer com que o Banco Central não atinja sua meta de inflação de 2% nos próximos anos, concluiu um grupo de economistas renomados após analisar as dificuldades enfrentadas pelos bancos centrais no passado em relação à inflação.
O estudo analisou 16 casos desde a década de 1950, incluindo 10 nos Estados Unidos e outros na Alemanha, Canadá e Reino Unido, nos quais os bancos centrais usaram o aumento das taxas de juros para gerar uma “desinflação”, que a pesquisa definiu como uma queda na taxa de inflação de cerca de 2 pontos percentuais ou mais.
“Não encontramos nenhum caso em que uma desinflação significativa induzida pelo banco central tenha ocorrido sem uma recessão”, concluíram os pesquisadores.
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Entre os autores do estudo estão Stephen Cecchetti, professor da Brandeis International Business School e ex-economista do Banco de Compensações Internacionais (BIS); Michael Feroli, economista-chefe do JP Morgan; e Frederic Mishkin, professor da Columbia Business School, ex-presidente do Fed e colaborador de longa data em pesquisas do ex-presidente do Fed, Ben Bernanke.
No entanto, uma série de aumentos rápidos nas taxas de juros realizados pelo Fed no ano passado que elevaram os custos de empréstimo de quase zero, em março, para uma faixa entre 4,5% e 4,75% na última reunião do banco central não trouxe, até o momento, consequências negativas significativas.
Alguns setores da economia, como o mercado imobiliário, foram fortemente afetados pelo crédito mais restritivo; contudo, a taxa de desemprego permaneceu estável e o crescimento geral manteve-se resiliente fatos que as autoridades do Fed ainda consideram indícios de um possível “pouso suave” (*soft landing*), cenário em que a economia desacelera sem entrar em recessão.
De fato, analistas descreveram como “benignas” as projeções mais recentes do Fed, divulgadas em dezembro e cuja atualização é esperada para daqui a cerca de quatro semanas.
As previsões incluem uma queda da inflação para 2,1% até o final de 2025, acompanhada de crescimento econômico e de uma elevação da taxa de desemprego para apenas cerca de 4,6%.
Na opinião dos autores do estudo, “o custo de reduzir a inflação para a meta de 2% do Fed até 2025 provavelmente estará associado a pelo menos uma recessão moderada”.
Embora reconheçam os esforços das autoridades para tentar remediar os danos causados no último ano com aumentos mais rápidos das taxas de juros, também projetam uma trajetória difícil pela frente, na qual reduzir a inflação se tornará progressivamente mais difícil após uma rodada inicial de progresso.
O modelo preferido deles estima que, com uma taxa de juros de referência atingindo um pico de cerca de 5.6% este ano já acima dos 5.1% projetados por autoridades do Fed em dezembro a inflação cairá para apenas 3,7% no final de 2025.
Fonte de referência: investing.com
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